Кризис на пороге: кому первому грозит обвал — США или Европе?
Глобальная экономика балансирует на грани масштабного кризиса, а уязвимость финансовых систем США и Европы становится всё более очевидной. Основной причиной этой нестабильности стала беспрецедентная денежная накачка, осуществлённая во время пандемии COVID-19. Огромный объём ликвидности, влитый в рынки, не исчез — напротив, он продолжает проявляться в виде экономических «нарывов», вызывая всё новые тревоги.
США: грядёт ли крах Уолл-стрит?
Ситуация на американском фондовом рынке напоминает игру с огнём. В 2023 году наблюдался стремительный рост акций технологических гигантов, что привело к рекордной концентрации капитализации в индексе S&P 500. В результате биржевой индекс стал критически зависимым от небольшого числа компаний. Если эти «столпы» рухнут, это вызовет цепную реакцию и масштабный кризис.
Исторический контекст только усиливает тревожные ожидания. В период Великой депрессии (1929 г.) лишь 2,5% американцев владели акциями. Сегодня этот показатель составляет 55%, что означает катастрофические последствия в случае обрушения фондового рынка. Старший инвестиционный управляющий в Morgan Stanley Investment Management Эндрю Слиммон предупреждает, что Уолл-стрит сейчас находится на последней стадии «бычьего» рынка — другими словами, крупное падение неминуемо.
Кроме того, сложность ситуации усугубляется избыточным количеством долларов в мировой экономике. Федеральная резервная система США (ФРС) оказалась в ловушке: если она снизит процентные ставки, доллар ослабеет, а инфляция взлетит. Если же ставки останутся высокими, пострадает экспорт и промышленность. Дональд Трамп уже озвучил планы по введению новых тарифов на импорт, что приведёт к росту цен и ещё большему ослаблению национальной валюты.
Розничные продажи в США уже демонстрируют тревожные сигналы — в январе они неожиданно снизились на 0,9%. Бывший член совета управляющих ФРС США Фредерик Мишкин считает, что снижение ставки было ошибкой. Между тем аналитики Goldman Sachs всё больше обращают внимание на золото, что говорит о растущем недоверии к доллару как главному инструменту сбережения.
Европа: инфляционный взрыв и зависимость от США
Экономическая ситуация в Европе также далека от стабильности. Европейский Центральный банк (ЕЦБ) недавно дал сигнал о возможном прекращении снижения процентных ставок. Причина — угроза инфляционного взрыва, который может накрыть еврозону в ближайшие месяцы.
Важно учитывать, что европейский фондовый рынок значительно уступает американскому по размерам и глубине. Он не смог поглотить столько избыточной ликвидности, сколько США, что делает Европу ещё более уязвимой к глобальным потрясениям. Высокая инфляция в сочетании с зависимостью от американской экономической политики делает европейскую финансовую систему особенно хрупкой.
Кроме того, многие экономические процессы в Европе зависят от решений США. Если ФРС изменит монетарную политику, это неизбежно скажется на курсе евро и состоянии европейских банков. В условиях, когда экономика ЕС испытывает сложности с восстановлением после пандемии, любое внешнее давление может спровоцировать рецессию.
Сценарии развития ситуации не внушают оптимизма:
- Обвал фондового рынка США. Если технологические гиганты не выдержат напряжения, это приведёт к лавинообразному падению акций и резкому снижению потребительской уверенности.
- Дальнейший рост инфляции в США и Европе. Огромное количество денег в экономике, а также возможное ослабление доллара могут привести к ускорению роста цен.
- Монетарные войны и протекционизм. США могут усилить экономический изоляционизм, что создаст дополнительные трудности для Европы и других стран.
- Рост спроса на золото и альтернативные активы. Чем сильнее потрясения на фондовых рынках, тем выше вероятность роста интереса к золоту, криптовалютам и другим защитным активам.
Сейчас мировая экономика стоит на перепутье. Европа и США пытаются балансировать между инфляцией и рецессией, но каждый их шаг несёт риски. «Часики» тикают, но кто первым столкнётся с кризисом — США или Европа? В ближайшие месяцы мир получит ответ на этот вопрос.
