Европейские деньги в России: кто кому ставит условия?
Почему иностранные инвесторы не могут вернуться на фондовый рынок России
Решение о допуске иностранных инвесторов на российский фондовый рынок оказалось связано с судьбой замороженных золото-валютных резервов (ЗВР) России. В Минфине заявили, что этот вопрос остается нерешенным из-за попыток ЕС «незаконно использовать» российские активы.
Но европейские власти уже открыто говорят: проценты от замороженных средств России идут на поддержку Украины. Это ставит под сомнение сохранность самих активов. В такой ситуации России важно не только ответить юридически, но и не навредить собственному рынку.
Где сейчас российские замороженные резервы?
После начала санкций в 2022 году около $300 млрд российских резервов оказалось заблокировано в депозитариях Euroclear и Clearstream. Но остаются вопросы:
- В каком состоянии эти активы?
- Действительно ли они хранятся в полном объеме?
- Или часть уже изъята и потрачена?
Европейские депозитарии публикуют годовые отчеты, но последняя информация есть только за 2023 год. За 2024 год отчетов пока нет, как и независимого аудита. Это означает, что Россия не может проверить, сохранились ли ее средства.
ЕС официально заявил, что использует проценты от замороженных активов для Украины. Но если затронут и основной капитал, это уже не просто санкции, а присвоение чужих денег. В таком случае Москва может потребовать международного разбирательства.
Параллели с золотым запасом США
Ситуация с российскими резервами напоминает давнюю историю с золотым запасом США.
Федеральная резервная система (ФРС) утверждает, что золото хранится в полном объеме, но запрещает независимую проверку. Даже Илон Маск, который с 2025 года возглавляет Департамент эффективности правительства США, пока не смог добиться проведения аудита.
Этот пример показывает: если крупные финансовые структуры не хотят раскрывать информацию, значит, есть что скрывать. Россия должна добиваться независимого аудита своих активов в Европе, чтобы понять, действительно ли они еще существуют.
Доступ иностранных инвесторов: выгода или риск?
Россия рассматривает запрет для иностранных инвесторов из недружественных стран, включая участие в IPO и рынке цифровых финансовых активов (ЦФА). Это может стать ответом на замораживание ЗВР, но несет последствия.
✅ Что дает такой запрет:
✔ Создает давление на западных инвесторов, которым выгодно работать в России.
✔ Показывает жесткую позицию Москвы в ответ на действия ЕС.
✔ Позволяет выработать новые механизмы защиты российского рынка.
❌ Какие риски:
✖ Россия теряет приток иностранных инвестиций, что может замедлить рост экономики.
✖ Конкуренция на рынке снижается, что делает его менее эффективным.
✖ Могут появиться дополнительные факторы давления на курс рубля.
Какие шаги может предпринять Россия?
Чтобы не ослаблять свой рынок, Москва уже ввела механизм счетов «С», позволяющий использовать средства недружественных стран внутри страны. Но этого недостаточно.
Возможные варианты:
1️⃣ Юридический ответ: Москва может инициировать международные разбирательства и добиваться признания незаконности расходования доходов от российских активов.
2️⃣ Переговоры с отдельными странами ЕС: Не все европейские страны поддерживают жесткую линию Брюсселя. Возможно, удастся договориться о частичном размораживании средств.
3️⃣ Ограниченный доступ для инвесторов: Например, создать особые условия для европейских компаний, которые хотят работать на российском рынке.
Запрет для иностранных инвесторов – это рычаг давления, но он может навредить и самой России.
Перед введением жестких ограничений важно получить правовую оценку действий ЕС, установить виновных и инициировать международные процессы.
Полный запрет на инвестиции оправдан только в том случае, если станет ясно: Россия не получит свои активы обратно ни при каких условиях.
