Центробанк России прогнозирует снижение ключевой ставки: взгляд на экономику 2025–2026 годов

Глава Центрального банка России Эльвира Набиуллина заявила, что текущий цикл снижения ключевой ставки продолжится в следующем году. По словам Набиуллиной, решение о снижении ставки будет постепенным, чтобы избежать негативных последствий для экономики, и текущие меры направлены на достижение стабильной инфляции и поддержание производственного потенциала страны.

Сценарий снижения ключевой ставки

Эльвира Набиуллина подчеркнула, что текущий цикл снижения ключевой ставки охватит весь 2026 год. «Скоропалительное снижение ключевой ставки перечеркнуло бы весь достигнутый прогресс. Все наши решения по ставке исходят из того, что нужно как можно быстрее завершить период высокого роста цен, но при этом не навредить производственному потенциалу экономики и не допустить переохлаждения экономики», – заявила она.

На сегодняшний день ключевая ставка Центробанка является одним из главных инструментов управления экономикой. После резкого повышения ставок в предыдущие годы для сдерживания инфляции, регулятор постепенно снижает ставки, что позволяет стимулировать кредитование бизнеса и потребительский спрос. Эксперты отмечают, что такой подход позволяет избежать перегрева экономики, когда рост денежной массы опережает рост производства и услуг.

Прогноз Набиуллиной свидетельствует о том, что ставка будет снижаться в умеренном темпе, что соответствует стратегии Центробанка по управляемому выходу из периода высоких процентных ставок. Это также сигнал для инвесторов о постепенной стабилизации финансового рынка. Важно, что резкие шаги в снижении ставок могут спровоцировать новые инфляционные риски, чего экономисты стараются избежать.

Инфляция и целевой ориентир

Глава Центробанка отметила, что инфляция достигнет целевого уровня в 4% лишь во второй половине 2026 года. «Мы понимаем, что инфляционные ожидания в ближайшие месяцы, к сожалению, могут сохраниться высокими под влиянием и роста НДС, и утильсбора, и роста цен на бензин», – подчеркнула Набиуллина.

На практике это означает, что даже несмотря на ожидаемое снижение ставок, инфляция в короткой перспективе останется выше целевого показателя. Основной причиной являются структурные факторы экономики, такие как повышение налогов и административные сборы, а также рост цен на энергоресурсы.

Экономисты обращают внимание на важность сохранения доверия к денежной политике Центробанка. Высокая инфляция может снизить покупательскую способность населения, замедлить инвестиционную активность и увеличить риск социальных напряжений. Именно поэтому регулятор делает акцент на плавном снижении ставок, одновременно удерживая инфляцию под контролем.

Прогнозируемое достижение целевого уровня инфляции во второй половине 2026 года говорит о том, что Центробанк рассчитывает на постепенное стабилизирование ценового давления и выравнивание экономических процессов, что является ключевым фактором для долгосрочного роста экономики.

Управляемый выход из перегрева экономики

По словам Эльвиры Набиуллиной, российская экономика движется по сценарию управляемого выхода из перегрева. «Мы понимаем, что экономика в настоящее время двигается по сценарию управляемого выхода из перегрева, а половина активов российских инвесторов уже разморожена», – отметила глава Центробанка.

Под управляемым выходом из перегрева понимается ситуация, когда рост экономики постепенно замедляется до устойчивого уровня без резких колебаний. Это позволяет снизить риск внезапного падения деловой активности и сокращения рабочих мест. В случае перегрева экономики, когда спрос превышает предложение, возникает давление на цены, что ведет к инфляции.

Для инвесторов эта стратегия также важна. Размороженные активы позволяют участникам рынка постепенно возвращаться к нормальной финансовой активности, а постепенное снижение ставки поддерживает ликвидность банковской системы. Экономисты отмечают, что такое сочетание мер создает прогнозируемую и стабильную среду для бизнеса и потребителей.

Последствия для бизнеса и потребителей

Плавное снижение ключевой ставки оказывает прямое влияние на кредитование. Для бизнеса это означает доступность более дешевых кредитов на инвестиционные проекты, модернизацию производства и расширение операционной деятельности. Для потребителей снижение ставок может привести к снижению ставок по ипотеке и потребительским кредитам, что стимулирует спрос на жилье и товары длительного пользования.

Тем не менее, риски сохраняются. В частности, сохраняющиеся инфляционные ожидания могут ограничивать рост реальных доходов населения. С другой стороны, постепенное снижение ставок позволяет избегать резких скачков цен и поддерживать макроэкономическую стабильность, что в долгосрочной перспективе важно для всех участников рынка.

Экономисты отмечают, что сочетание умеренного снижения ключевой ставки и контроля инфляции – это классический инструмент для поддержания баланса между ростом экономики и финансовой стабильностью. Такой подход позволяет минимизировать риски перегрева и избежать экономических кризисов.

Прогнозы и ожидания на 2026 год

Прогноз Центробанка на 2026 год строится на предположении постепенного снижения ключевой ставки при сохранении контроля над инфляцией. Это создаёт условия для устойчивого экономического роста и постепенного увеличения инвестиций.

В ближайшие месяцы наблюдатели ожидают сохранения повышенной волатильности цен на отдельные товары и услуги, что связано с административными мерами и изменениями налоговой нагрузки. Однако к концу года экономические показатели должны стабилизироваться.

Для инвесторов это означает, что рынок станет более предсказуемым, а для бизнеса – что условия кредитования улучшатся постепенно, без резких колебаний. Плавное снижение ставки и стабильная инфляция создают условия для долгосрочного планирования и стратегических инвестиций.